出售欧莱雅股份？雀巢没有好理由

作者:teenix 日期:2013-10-09 15:32 浏览量:687

雀巢缺乏出售欧莱雅股份的合理的理由。

　　如果雀巢能够与第三方谈成不错的交易的话,中间可能出现变数。如果该公司可以证明其所持欧莱雅的股份会模糊其核心业务,它可能倾向于抛售。同理,或者雀巢因为重大收购需要大笔的现金，但这样的理由好像也没有.另据Eikon的资料显示,由于雀巢的负债净额是其税息折旧及摊销前利润的一倍,其资产负债表还没远未到吃紧的程度。

　　雀巢也不好抱怨其持有的欧莱雅股份,据路透社报道,在过去40年中,这些股份给雀巢带来了平均每年15%的年回报率.不过就目前来说,这幢交易的逻辑性看起来还不是那么明朗。

　　自1974年开始,雀巢便持有欧莱雅近30%的股份。那时,该化妆品公司可能被国有化的担忧导致其创始人Bettencourt家族将其一部分股份转交给了瑞士。40年来,Bettecourts家族和雀巢之间的股东协议使得双方都拥有拒绝变卖的权利。该项协议在多个场合几经重续,并将与2014年4月过期。这次雀巢没有继续签订改协议的打算.这引发了雀巢可能改变或者切断与欧莱雅的联系的猜测。

　　欧莱雅是一个潜在的买家,它可能买下雀巢手中将过期的股票。这可能能增加其收益,而且公司能通过出售其9%的股份给法国制药公司赛诺菲安万特来部分为其收购提供资金,按目前的市价标准,这可能的交易将值90亿欧元。欧莱雅现有的净现金流能够支撑强大的现金流,这样它能够进通过借贷来偿付其余的款项。

　　欧莱雅可能通过购买来阻止第三方的投标人。不过至于它为什么以及将怎样给雀巢提供溢价,这还不得而知。两者的协同效应很可能是是不存在的。另外,公司友好的形象本身已经是该化妆品公司的独立性的一个保障。同时欧莱雅也享有进一步的隐式的保护,以及法国政府对于国家冠军企业的传统优待。

　　理论上,雀巢可以不顾法国的禁忌竞标欧莱雅剩下的70%的股份。不过这看起来不大可能。这家瑞士公司显然雄心勃勃,在9月30日和10月1日的投资者大会上,雀巢重申了公司在营养和健康领域的重视。不过即便如此,很多投资者还是认为雀巢的扩张太过头。把化妆品和咖啡,巧克力,和披萨等产品混在一起,说得好听点,只不过是一个有趣的选择。